国际股市纷纷扰扰 投资人应如何应对蛇年行情

近一周，由中国开发的DeepSeek异军突起，中小型语言模型威胁OpenAI等AI智能大型语言模型。仅以500万美金低廉成本开发，引起全球哗然。以GPU大厂英伟达为首，市值蒸发5000亿美金，本年跌幅已超过10%。另一方面国际股市动荡仍受特朗普关税之战干扰，风险资产一天涨、一天跌，让市场投资人摸不着头绪，蛇年行情的开端并非顺遂的开始，美国股市是否还能够持续创下新高，金发少女经济是否能够延续？

(图一、英伟达年初至今股价表现；资料来源：Google Financial)

白宫于1/31盘后宣布，特朗普未来将对大量进口品相课征关税，其中包含钢铁、铝、石油、天然气等大宗商品，另外也会对药品以及半导体课税。美元指数受到特朗普大刀阔斧关税影响，多方再度攻坚109关口，市场恐慌情绪蔓延，导致Sell everything by cash情绪再度冲击风险资产。

观察CNN恐慌指数目前处于中性区间，该数值报46。美国股市打一喷涕也接连影响到亚洲股市表现。日经周一开盘下跌逾千点，截至撰写评论9:40跌幅有所收敛。过去我们曾提，在美元指数独强、非美货币、贵金属、风险资产、债市都遭到抛售的背景下，应理解为当前市场错置。卖压有望在3日内消除。投资人可将其理解为短期现象，并不会影响长期趋势架构。

(图二、CNN恐惧贪婪指数；资料来源：CNN)

世界越乱、心则需放慢，回过头来讨论产业面，倘若新的革命性产品隔空问世，则会改变整体产业生态，这是不可逆的潮流，例如以前的DVD、VCD然后进化到U盘，这都是世代更迭下的产物。DeepSeek采取旧型的GPU挑战OpenAI、以及美国大型云端伺服器厂商，并不足以让整个产业界颠覆。目前四大云伺服器厂商仍旧维持资本资出不变，持续投入资金在最先进的GPU。当前美国股市估值偏高，受到消息面影响而让估值泡沫缩小不一定是一件坏事。投资人应该冷静思考，倘若不会造成结构性改变，我们的操作思路应把握回调机会，进行多方布局才是对的事情。

黄金技术面分析

日内:黄金短线冲高，伴随股指于亚盘时段大幅度下跌、美元指数持续上探高点，慎防黄金回调态势，避免追多操作。小时线技术分析，根据费波纳契已达上涨满足位，回调支撑关注2773/2763。

支撑：2773/2763

压力：2817

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