Ouro Dispara: Dados Econômicos Fracos dos EUA e Tensões Comerciais Crescentes

O preço do ouro registrou uma alta significativa em junho de 2025, impulsionado por dados econômicos decepcionantes dos Estados Unidos e pelo aumento das tensões comerciais entre EUA e China. O metal precioso, negociado como XAU/USD, subiu mais de 0,8% na quarta-feira, 4 de junho, alcançando US$ 3.382 por onça após tocar uma mínima diária de US$ 3.343. Este artigo analisa os fatores por trás dessa valorização, incluindo o impacto do relatório ISM Services PMI, os dados de empregos ADP, as novas tarifas impostas pelo presidente Donald Trump e as perspectivas para o relatório Nonfarm Payrolls (NFP) de maio, com base em informações verificadas e análises de mercado.

Fatores de Impulso: Economia Americana em Desaceleração

A recente alta do ouro foi desencadeada por sinais claros de desaceleração econômica nos EUA, que reforçaram sua atratividade como ativo de refúgio seguro. Dois indicadores econômicos divulgados em 4 de junho foram particularmente relevantes:

• ISM Services PMI: O índice de atividade do setor de serviços caiu de 51,6 em abril para 49,9 em maio, abaixo da expectativa de 52,0, indicando contração pela primeira vez em quase um ano. Esse resultado sugere uma redução na demanda por serviços, um componente crucial da economia americana.
• ADP National Employment Change: O relatório de empregos do setor privado mostrou um aumento de apenas 37.000 vagas em maio, muito abaixo das projeções de 110.000 e inferior aos 60.000 revisados de abril. Esse fraco desempenho no mercado de trabalho intensificou as preocupações sobre o crescimento econômico.

Esses dados enfraqueceram o dólar americano, com o US Dollar Index (DXY) caindo 0,44% para 98,81. A desvalorização do dólar torna o ouro mais acessível para compradores que utilizam outras moedas, aumentando sua demanda. Além disso, os rendimentos dos títulos do Tesouro americano de 10 anos (US 10-year Treasury yield) recuaram 7,5 pontos base para 4,383%, reduzindo o custo de oportunidade de manter ouro, que não gera juros.

Tensões Comerciais Agravam Incertezas

As crescentes tensões comerciais entre EUA e China também impulsionaram o ouro, que historicamente se beneficia de incertezas geopolíticas e econômicas. Em 4 de junho, o presidente Donald Trump assinou uma ordem executiva elevando as tarifas sobre aço e alumínio de 25% para 50%, medida que entrou em vigor imediatamente. A decisão, tomada antes de uma ligação agendada com o presidente chinês Xi Jinping, sinaliza uma escalada no conflito comercial, com Trump descrevendo Xi como “extremamente difícil de negociar”.

Essa política tarifária aumenta o risco de retaliações chinesas, potencialmente elevando os custos de bens e pressionando a inflação global. Para os investidores, o ouro se torna uma proteção contra a volatilidade do mercado e possíveis impactos negativos em ativos como ações e moedas expostas a tarifas. A incerteza sobre o resultado das negociações entre as duas potências econômicas mantém a demanda por bullion elevada.

Pressão sobre o Federal Reserve e Expectativas do Mercado

Os dados econômicos fracos intensificaram o debate sobre a política monetária do Federal Reserve (Fed). O presidente Trump criticou publicamente o chairman Jerome Powell, acusando-o de demorar para reduzir as taxas de juros, o que poderia aliviar as pressões econômicas. No entanto, autoridades do Fed, em declarações recentes, adotaram uma postura cautelosa, destacando a incerteza sobre o impacto das tarifas e a necessidade de mais dados antes de retomar o ciclo de flexibilização iniciado no segundo semestre de 2024.

Os mercados financeiros estão precificando 54 pontos base de cortes nas taxas até o final de 2025. Essa expectativa de uma política monetária mais acomodatícia é favorável ao ouro, já que taxas de juros mais baixas reduzem o custo de oportunidade de investir em ativos não remunerados. Contudo, os traders agora aguardam dois indicadores cruciais:

• Initial Jobless Claims (pedidos iniciais de seguro-desemprego), a serem divulgados na quinta-feira, 5 de junho.
• Nonfarm Payrolls (NFP), previsto para sexta-feira, 6 de junho, com estimativa de criação de 130.000 vagas em maio, abaixo dos 177.000 de abril.

O NFP, um dos indicadores mais influentes no mercado forex e de commodities, pode determinar a trajetória do ouro. Um relatório mais fraco que o esperado reforçaria as apostas em cortes de juros, impulsionando o XAU/USD, enquanto um número robusto poderia fortalecer o dólar e pressionar o ouro, como observado pelo nosso grupo de analistas, que preveem o ouro negociado entre US$ 3.300 e US$ 3.400 no curto prazo.

Análise Técnica: Ouro Mantém Viés Altista

Do ponto de vista técnico, o ouro permanece com um viés altista, embora os compradores ainda não tenham superado a resistência de US$ 3.392, pico da semana. O Relative Strength Index (RSI) indica que os compradores estão no controle, sugerindo potencial para novas altas. Caso o XAU/USD ultrapasse US$ 3.400, os próximos alvos incluem:

• US$ 3.438: Pico de 7 de maio.
• US$ 3.450: Nível psicológico.
• US$ 3.500: Máxima histórica atingida em abril de 2025.

Por outro lado, uma queda abaixo de US$ 3.300 poderia levar o ouro a testar a média móvel simples de 50 dias (SMA) em US$ 3.235, seguida pelo suporte em US$ 3.167 (antiga máxima de 3 de abril). Esses níveis são cruciais para traders que utilizam análise técnica e ferramentas como gráficos de velas e indicadores de tendência para definir estratégias.

Impacto do NFP no Preço do Ouro: Evidências Históricas

Uma análise da FXStreet sobre os últimos 35 relatórios NFP revela que o ouro tende a reagir mais fortemente a surpresas negativas do que a números positivos. Em média:

• Quando o NFP fica abaixo das expectativas, o XAU/USD sobe US$ 7,2 nos primeiros 15 minutos após a divulgação.
• Quando supera as projeções, o ouro cai US$ 5,2 no mesmo período.

A correlação negativa entre o ouro e surpresas no NFP é mais pronunciada nos primeiros 15 minutos (r = -0,57) e na primeira hora (r = -0,55), enfraquecendo ligeiramente após quatro horas (r = -0,43). Fatores como revisões de dados anteriores, inflação salarial (Average Hourly Earnings) e a taxa de participação no mercado de trabalho influenciam a reação do mercado, especialmente considerando a abordagem data-dependent do Fed. Para traders, o uso de stop-loss e take-profit é essencial para gerenciar a volatilidade pós-NFP.

Perspectivas para o Ouro em 2025

O ouro acumula uma valorização de aproximadamente 28% em 2025, ficando a apenas US$ 150 da máxima histórica de US$ 3.500 registrada em abril. Esse desempenho reflete sua atratividade em meio a:

• Desaceleração econômica: Dados como o ISM e ADP sugerem que os EUA podem estar entrando em um período de crescimento mais lento, aumentando a demanda por ativos de refúgio.
• Tensões comerciais: A guerra tarifária entre EUA e China eleva os riscos para moedas e ações, favorecendo o ouro.
• Política monetária: Expectativas de cortes de juros pelo Fed sustentam o bullion, que se beneficia de um ambiente de baixos rendimentos.

No curto prazo, o ouro deve continuar sensível aos dados econômicos, especialmente o NFP de 6 de junho. Um relatório fraco pode impulsionar o XAU/USD rumo a US$ 3.400, enquanto um número forte pode limitar os ganhos. Para traders, estratégias baseadas em análise fundamentalista e gestão de risco serão cruciais para capitalizar as oportunidades no mercado de commodities.

Conclusão: Ouro como Refúgio em Tempos de Incerteza

A disparada do ouro em junho de 2025, impulsionada por dados econômicos fracos dos EUA e tensões comerciais com a China, reforça seu papel como ativo de refúgio seguro no mercado financeiro. Com o XAU/USD negociando acima de US$ 3.350 e um viés técnico altista, o metal precioso atrai tanto investidores de longo prazo quanto traders que buscam lucros rápidos em momentos de volatilidade. A expectativa para o NFP de maio e as decisões do Federal Reserve serão determinantes para a próxima fase do rali do ouro.

Para quem opera no mercado forex ou de commodities, acompanhar indicadores econômicos, como o ISM Services PMI e o NFP, e utilizar ferramentas de análise técnica, como médias móveis e RSI, é essencial para tomar decisões informadas. Em um cenário de incertezas globais, o ouro continua sendo uma escolha confiável para proteger o capital e explorar oportunidades globais no dinâmico mercado financeiro.

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